2013年开始■★★★■★，这种“神药◆■■”的疗效就非常明显了，从13年到20年，投资性房地产的公允价值变动损益★■，成了悦心健康最重要的利润来源◆■◆★★■！
2012年12月，公司通过董事会决议，将投资性房地产后续计量由成本计量模式变更为公允价值计量模式★■★◆◆，效果立竿见影，当年因■■◆“投资性房地产■◆★◆◆★”升值◆◆★★，产生收益1.02亿，不过当年窟窿太大，仍然巨亏2.07亿。
公司进一步介绍，租赁业务收入主要来源于6幢物流仓库及上海生产线搬迁江西后闲置的厂房出租收入。2016年租金收入增长4◆■.31%，2017年增长4★■◆◆■★.50%，2018年预算增长4.50%。建筑陶瓷主营业务收入2016年增长14.18%，2017年增长14■◆■◆.26%◆■，2018年预算增长12.63%。
其中■■◆★■，公允价值变动损益全部来自于投资性房地产的评估增值，报告期内公司投资性房地产总额为6.58亿，占总资产31■★◆.15%。
被视为悦心健康转型大健康以来最重要一次业务布局的资产并购案最终还是以终止收场★◆■★◆■。
投资性房地产的神奇之处是■★，它可以采用公允价值来计量，而房建类资产的“公允价值◆◆■◆”需要评估◆★◆★◆★，评估是一个主观性很强的玩意★■■，可操纵空间很大。
其后◆★◆，悦心健康签订了一堆战略协议，但基本上都是雷声大雨点小，没看到什么实际性的动作。
对此◆■★★，悦心健康表示，为了合理控制库存及降低生产成本，同时因应市场建材预算的变化◆■■■■，公司及时采取对瓷砖工程市场的产品价格线下调延伸到容量更大的中端市场的销售策略。故企业自2015年5月开始引入外包代工的生产方式，主要针对中端市场产品销售。公司现在每年基本保持3-4条生产线进行生产，主要满足高端市场的需求。
2017年，悦心健康和览海医疗分别在上海开设了一家门诊部，上海悦心综合门诊部位于上海新虹桥国际医学园区内，上海览海门诊部位于上海环球金融中心。
览海医疗15年开始鼓捣医院，但是到目前★■◆◆■，还没有建成一个医院，目前投入运营的，只有两个综合性门诊部，分别是上海览海门诊部和上海怡合门诊部★◆★◆■。
来自上海市台协的相关调查显示，上海本地台企加快转型升级愿望强烈◆★◆◆◆★，过去两年间★★★◆★◆，超过半数受访台企表达了与大陆领先的“互联网+”企业的合作意愿，以升级自身平台。
悦心健康在对深交所的回复函中表示★★◆■★，2017年，悦心健康归属于上市公司股东的净利润来源主要分为建筑陶瓷业务◆★★◆★■、租赁业务■★★、公允价值变动损益★◆★、生态健康建材、大健康医疗养老等五个方面◆◆◆■◆■，金额分别为2055万元◆■★◆、2516万元、1355万元、-934万元、-2975万元，占当期净利润比例分别为101■■◆■★.9%◆■★■◆■、124.7%、67★★◆■.2%、-46■◆.3%、-147.5%。
悦心健康，A股老司机，2007年上市◆■，老板李慈雄是台湾人，据说来头很大，岳父萧政之是中将，李老板自己还是国学大师南怀瑾的关门弟子。
虽然悦心健康主业多年持续亏损◆★■，但是它小日子过得还挺滋润◆◆◆■，每年一两千万的利润还是有的，这些利润怎么来的？投资性房地产里面变出来的★■◆。
悦心健康向长江商报记者介绍★◆，公司终止本次重大资产重组一开始是标的泗洪县分金亭医院有限公司的股东之一胡道虎向公司提出的，胡道虎是分金亭医院核心管理团队成员之一，主要是从近期医疗行业市场政策变化（主要是医保控费政策）对医院的影响考虑，向公司提出了终止重组的想法■★★。经过论证后，公司认为医保控费措施对分金亭有限未来预期的营业收入和净利润产生较大影响■★，而且分金亭有限能否通过其他增量业务收入弥补原对赌承诺的业绩缺口存在不确定性■★★◆，影响本次并购目的的实现，一旦其未来三年业务发展和原先预期发生重大变化时★★◆◆★，则可能导致公司产生重大的商誉减值损失，进而影响公司的业绩和股价★◆■■，给公司和全体投资者的利益造成损害。
新华社上海1月4日电（记者许晓青）记者从上海市政府台湾事务办公室获悉◆◆◆■◆，沪上台资企业转型升级的一项最新成果——台资上海悦心综合门诊部已于近日启动试运行。
上海市台湾同胞投资企业协会会长李政宏分析，在沪台商谋求转型升级的路径各有不同■★，斯米克案例是大型台商集团对企业自身进行结构性调整的经典个案，显示其在科技医疗领域的研发实力◆■◆★。
今年5月24日，重组方案已经成功过会的悦心健康宣告此次资产收购终止并主动撤回申请文件。
跟悦心健康一样，览海医疗也一直面临保壳问题，但是在保壳手法上，没那么骚气■★★。
前面我们说过，悦心健康11年开始血亏，11年和12年分别亏损1.52亿■◆、2.07亿，再这样亏下去★★★■，就要歇菜了■■★。在这千钧一发之际★■◆■，会计挺身而出◆◆★◆■。
此外★■◆，公司股价与当初拟购买资产时的发行价格严重倒挂也是此次重组失败的原因之一。悦心健康此前披露的重组草案修订稿中显示，发行股份的价格为6■◆★■.25元■★■■，而悦心健康5月23日的收盘价为4.06元。
实际上★■◆，它跟我们满大街看到的整形美容场所，并没有什么区别★◆，甚至还不如街边一个普通的美容店。
营收就是那么一丢丢■◆■★◆，真正来自美容的收入恐怕寥寥无几，每年还亏得前胸贴后背，这样的数据悦心吗？医美吗？
转型大健康的费用消耗体现在公司的管理费用上◆◆■◆■★。2015年至2017年◆◆★■★■，悦心健康销售费用分别为5862◆★■.19万、6303.75万、8132.91万，呈逐年增长趋势。
财通证券也曾发布研报称，此次交易是公司实行大健康战略以来最重要■★■◆、最扎实的一次业务布局。
最新统计显示，2016年上海批准台商投资企业510家，合同台资20◆■■.3亿美元。到2016年底，在沪台资企业累计已达11633家，合同台资376.7亿美元。
随着医美概念持续火热，悦心健康和览海医疗遭到爆炒，而它们的医美概念◆■，都来自于在上海开设的门诊部。
虽然只赚了7万多块钱，但是好歹人家也是赚钱的对不对？从2011年开始★■★◆★，那场面完全吼不住了，主营业务持续暴亏◆★★，一直持续到2017年。
虎哥可以很负责任的告诉你，在保壳技术方面■■★■，A股没有几家公司能比得上悦心健康。
同时，悦心健康也在对交易所的回复函中表示，大健康医疗养老事业处在开拓阶段★◆，2017年度亏损主要系营业收入较低，前期各项开支影响。根据公司各业务板块的发展■■◆，对公允价值变动损益的依赖性会逐渐减少■★■。
公开资料显示，悦心健康前身为国内知名瓷砖企业上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司■■，1993年成立◆◆◆★◆★，2007年登陆深市创业板，2015年明确开始向大健康产业转型并正式更名为悦心健康，目前主要有大健康产业◆★、建筑陶瓷业务◆★◆◆◆★、生态健康建材业务等三大业务板块★★。
2020年，览海医疗又遇到坎了■■★★■，因为根据新的规则◆■■，如果公司营收不足1亿且净利润或扣非后净利润为负数■★★，将被实施退市风险警示。
2020年11月18日，悦心健康在投资者互动平台上声称■◆，上海悦心综合门诊部经上海市卫健委核定具备美容外科、美容皮肤科的经营资质◆★◆★★，可以开展一级和二级美容外科手术。
览海医疗■★■◆，也是A股老司机，它1996年上市，以前叫中海海盛，是搞航运的◆★◆■■。前些年航运低迷■◆◆★■■，公司持续暴亏。2015年◆■★，览海系老板密春雷进场接盘，剥离了航运资产，准备在医疗领域大搞一盘，公司更名为★◆■◆“览海医疗”。
此次启动试运行的上海悦心综合门诊部项目，位于上海市闵行区新虹桥国际医学中心医技中心大楼内◆◆★，与周边的大陆医疗服务机构共同形成“一站式◆★★★■”服务网络，并将推动优秀医师多点执业★■。上海市台协预期，“悦心”有望成为台湾医疗服务在大陆的一个新样本。
尽管公司三年前就已更名为悦心健康，体现向大健康产业进军的决心，但目前公司业绩主要还是来自传统瓷砖业务■■★★。
览海医疗长期以来业绩和股价都很低迷，最近一段时间之所以被爆炒，是因为它的子公司览海门诊部能提供美容服务。
最后值得一提的是◆■，悦心健康虽然业绩一直不好★★■★★■，但是老板套现相当积极，不完全统计，10年到16年，李慈雄控制的斯米克工业及其一致行动人太平洋数码共进行了30桩减持，累计套现金额超过10亿。
悦心健康进一步说明，公司瓷砖业务近年来逐步增长，2017年度增长14.26%，2018年预算增长12.63%。随着瓷砖业务的增长，产能利用率也相应逐步提高。
谁也没有料到◆■■■■★，两家默默无闻的门诊部，有一天会在资本市场掀起惊涛巨浪■◆■★◆。只是因为它们能够提供美容服务，具有■◆★“医美◆★■■■”概念。
据了解，2016年12月悦心健康停牌筹划重大资产重组，并在去年6月20日晚间披露资产重组预案■★★◆◆。
看到它18年卖股票获利1.69亿，你可能觉得览海医疗是个股神■◆，实际上，东华软件这笔投资★◆■，它亏得前胸贴后背◆■◆。这里面的故事，虎哥就不细说了。
密老板进军医疗产业的决心还是挺大的，进场之后■■★◆◆★，览海医疗动作频频，主要是准备在上海建几家医院，其中专科医院两家，分别是览海康复医院和览海骨科医院，另外一家综合性医院——览海外滩医院★◆■。
同时■★◆■■■，悦心健康拟采用询价方式以非公开发行股份的方式募集配套资金不超过3.8亿元。本次所募集的配套资金将用于分金亭医院住院大楼建设项目■◆、分金亭月子中心建设项目、分金亭医院设备升级项目以及同仁医院技术改造项目。
13年到20年，悦心健康的投资性房地产公允价值变动损益累计金额2.52亿，同期净利润（合并口径）2亿★◆■■，投资性房地产公允价值变动损益占其累计利润的比例为125.73%！
据了解★■★■★◆，为应对经济下行压力、助推台资企业新一轮发展■◆■★◆★，各地有关部门一直致力于推动台企转型升级。以上海、江苏、浙江为代表的长江三角洲地区是率先推动台企转型升级的区域◆★◆★。上海通过引导台商★★◆■“腾笼换鸟◆★”■■、业务更新换代等，促进台资企业进一步适应大陆日新月异的市场环境。
2018年◆★★◆◆，持续亏损两年的览海医疗面临保壳问题★■◆◆■，这一年11月■★，览海医疗将旗下的上海海盛上寿融资租赁有限公司50%股权，以4.32亿的价格卖给了关联方上海览海洛桓投资有限公司，当年产生非流动资产处置损益1.65亿。此外，览海医疗还出售了部分东华软件的股票，获利1.69亿。
悦心健康向长江商报记者坦承，本次交易终止后，对公司战略转型发展大健康产业的进程造成延缓，但公司发展大健康产业的战略并无变化。公司后续发展大健康产业将着重利润较高而可复制性强的专科连锁，主要包括妇产生殖、口腔等★■◆。此外，原先公司已有的医院储备项目，也将在适当时机尽快展开落实。未来★■，公司将在努力夯实原有斯米克瓷砖品牌的基础上，围绕转型大健康产业的既定战略目标★◆■，依托资本市场继续寻求投资、并购、整合等外延式发展的机会。
财报显示，悦心健康2016年和2017年瓷砖业务营收分别为7.03亿★◆★、8.03亿，占营业总收入的比例分别为90.33%、89.18%■■★。来自仓库租赁等业务的营业收入分别为5933.32万、6018.52万■★，分别占当期总营收的7◆◆■★◆★.63%■■◆◆◆★、6.69%。此外，生态健康建材的营业收入分别为1592◆◆■.53万、2180◆★■★◆■.6万★■■◆，分别占当期总营收的2.05%◆■★◆、2.42%。
专注瓷砖行业25年的斯米克转型大健康并更名为悦心健康（002162◆★.SZ）三年来◆★■★■■，业绩仍靠传统陶瓷主业及租赁业务苦苦支撑◆★。
虎哥不知道它想了什么办法，但是在前三季度营收只有3800万的情况下，第四季度要实现6200万以上的营收，需要一个牛逼的会计。
悦心健康向长江商报记者直言，2017年公司利润的主要来源除仓库租赁业务外◆■◆★，还包括建筑陶瓷业务。现阶段由于大健康转型初期相关费用支出较大尚未实现利润★★◆■，公司主要依靠租赁及建筑陶瓷业务支撑业绩。
悦心健康以前叫斯米克◆■◆■★■，是一家颇有名气的瓷砖供应商。公司2007年上市■◆■，2008年业绩立马扑街，之后◆◆★◆◆★，就是习惯性扑街■■◆■■。
长江商报记者注意到，也正是自2011年以来，悦心健康连续七年营业总成本高于营业总收入。2011年至2017年，公司营业总成本分别为11★◆★◆■★.05亿、11.14亿、9.86亿、8◆★.61亿、7.25亿、7.97亿、9.05亿★★◆。
自2015年明确向大健康产业转型以来◆◆，尽管悦心健康通过投资并购展开业务布局■◆◆■★，但目前大部分项目仍处于筹备阶段。近期，公司筹划一年多的三家医院股权收购案宣布告吹，这也使得悦心健康战略转型发展大健康产业的进程造成延缓。
它2020年扣非后净利润亏损几乎是铁板钉钉了，关键是营收能不能突破1亿。根据公司业绩公告■■■★，20年营收在7800万到1.1亿之间。
2017年■■■■◆★，公司拟斥资9亿收购三家医院★★◆◆，折腾了一年多，最后花了7700万，收购了全椒同仁医院有限公司70%股权■◆★。
长江商报记者梳理发现★◆，2014年至今★■■◆★■，悦心健康分别通过投资设立徐州徐医悦心医院投资管理有限公司★★◆■、广东悦心医疗投资管理有限公司，成立妇产医院、投资口腔医院、设置上海悦心综合门诊部、承接福利院护理机构合作项目等方式在大健康产业展开布局，但大多数项目仍处于筹建阶段★★◆★。
09年就完全吼不住了，在营收同比增长13.05%的情况下，扣非后净利润竟然同比暴跌99★■◆.71%◆■★★■◆，仅剩下7◆■.38万。
截至6月8日收盘，悦心健康报3.5元/股，较2015年11月出现的最高价13■■◆.99元/股，两年半时间股价跌去75%。
一般而言，投资性房地产是指企业为赚取租金或资本增值而持有的房地产，其计量模式分为成本模式和公允价值模式两种◆■★★。其中以公允价值模式计量的投资性房地产在后续计量时可以进行价值重估，并直接影响企业当期利润。
长江商报记者查询发现，悦心健康的医疗板块业务直至2017年才产生营收，为1538.31万元，占当期总营收的1◆◆◆.71%，主要还是来自于公司2017年投资的美国日星生殖中心并表造成收入增加所致◆■■◆★◆。但从净利润来看，公司医疗板块业务仍处于亏损状态。
此外★◆■◆★◆，悦心健康现有的产能利用率也较低■◆■■■◆。年报显示◆★■■■★，悦心健康目前共有8条瓷砖生产线年公司瓷砖的产能利用率仅为29.47%■■■★◆★，高性能装饰板材的产能利用率为44★■■.68%■■◆◆◆■。
08年，在营收仅下降4◆■◆◆.42%的情况下，扣非后净利润直接腰斩■■◆◆■■。不过这还算比较秀气的，毕竟扣非净利还有2000多万元。
早在上世纪90年代★■■★★■，台湾斯米克集团就赴大陆投资◆★◆，后来跻身最早一批在大陆A股上市的台企，如今也是台企转型升级的先行者之一。
6月8日下午，悦心健康在接受长江商报记者独家采访中坦承，现阶段由于大健康转型初期相关费用支出较大尚未实现利润，公司主要依靠租赁及建筑陶瓷业务支撑业绩◆★★。
他透露，另一些台商★■◆，如广禾堂等，通过与大陆电商平台紧密合作等路径，快速融入“互联网+”服务领域；还有元祖等，选择加速在大陆A股上市的方式■★★★■◆，促进转型升级。他认为★★，这些尝试都有助于台商在大陆市场上把握新的发展机遇。
长江商报记者查询发现◆◆■★■，2017年悦心健康的瓷砖业务、仓库租赁业务、医疗业务营业收入分别为8.01亿◆■★■■、6018★■■■◆◆.52万、1538.31万◆★◆★★★，分别占当期总营收的89.18%、6■◆■★■.69%、1.71%。其中，大健康医疗养老业务2017年归属于上市公司股东的净利润为-2975万元，占当期净利润比例为-147.5%。
而览海医疗2020年前三季度营收只有3800万，净利润和扣非后净利润分别是-1.22亿、-1.26亿。
数据显示★◆■★◆■，2011年至2017年，悦心健康已经连续七年扣非净利润为亏损，累计亏损金额达到5■■.97亿元。
2015年，主业持续亏损的斯米克宣布转型◆★，进军大健康产业，当年10月◆◆◆◆★，在大健康板块一根毛收入都没有的情况下，将公司更名为“悦心健康★■■◆■”。
同年，悦心健康在上海设立了悦心综合门诊部■★■■，根据公司官网披露◆■◆，这个门诊部主要开设有内科、外科、妇科、儿科★◆、中医科、口腔科等。
据斯米克集团董事长李慈雄介绍■◆■■★◆，集团对依赖能源和环境消耗较重的陶瓷生产业务进行了结构性调整，转型进入以“医养结合”为核心的大健康产业。集团下属原陶瓷公司，早期主要从事建筑材料生产，2016年已通过搬迁◆★★■◆、改建等方式转型完毕，设立子集团，命名为悦心健康集团■■■。“悦心”二字取自南怀瑾先生生前手书条幅★■★★，寓意◆■■◆“愉悦的心灵，健康的身体”。
公司拟发行股份购买分金亭医院■★■◆★、同仁医院和建昌县中医院各100%股权◆◆◆★★◆，交易金额分别为6.39亿元、1.38亿元、1.4亿元，合计9■★★◆★■.17亿元。交易标的估值较账面净资产增值率分别为880.93%、1389◆◆.07%、357.91%◆★■◆。
台资上海悦心综合门诊部项目，由台湾斯米克集团发起并承建，是上海台商告别粗放型生产方式、转投现代医疗服务行业的首个案例。
今年一季度，悦心健康业绩进一步下滑。报告期内公司营业收入1★★.46亿，同比减少0.55%，净利润亏损1204.99万元，同比减少11.31%★■★■◆★，扣非后净利润亏损1193.99万元，同比减少12.15%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-2128.65万元■★★，也是继2016年二季度以来首次出现单个季度的经营性现金流量净额为负数。
多年以后,当李慈雄和密春雷看着自家的股票价格■★■■★,准会想起在上海开门诊部的那个决议★■■★◆◆。现在看来■◆，那是一项英明的决议■◆■■★。